經(jīng)過較長時間的震蕩調(diào)整，無論從歷史維度還是從全球維度來看，A股都已具備較高的中長期配置價值。而且，在中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的背景下，醫(yī)藥、科技等領域成長空間可期，尤其是相關(guān)細分領域的龍頭企業(yè)極具性價比優(yōu)勢?

　　伴隨宏觀環(huán)境逐步改善、政策頻現(xiàn)積極信號，市場信心本該不斷提升，A股有望逐漸實現(xiàn)均值回歸。然而，在諸多消息的擾動下，預期中的2024年第一周“開門紅”并未出現(xiàn)。?

　　短期的市場波動并未干擾機構(gòu)入場的步伐。有渠道人士透露，多家百億級私募已在渠道開啟了股票多頭策略產(chǎn)品的募集，積極把握中長期入場良機。與此同時，公募發(fā)行市場也持續(xù)升溫。繼去年11月、12月連續(xù)兩個月新發(fā)基金規(guī)模突破千億元之后，今年以來又有數(shù)十只權(quán)益基金進入發(fā)行期。除了公私募基金，保險、信托等機構(gòu)資金也下場搶籌，12月最后一周的權(quán)益類標品信托成立數(shù)量逆勢增長。?

　　在機構(gòu)看來，經(jīng)過較長時間的震蕩調(diào)整，無論從歷史維度還是從全球維度來看，A股都已具備較高的中長期配置價值。而且，在中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的背景下，醫(yī)藥、科技等領域成長空間可期，尤其是相關(guān)細分領域的龍頭企業(yè)極具性價比優(yōu)勢。?

　　公私募紛紛啟動發(fā)行計劃?

　　開年以來，公募發(fā)行市場不斷升溫。數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，2024年以來，已有28只基金（不同份額分開計算）宣布發(fā)行。此外，即將在1月啟動發(fā)行的基金還有74只。發(fā)行名單中頻現(xiàn)頭部基金公司的身影，包括易方達基金、華夏基金、招商基金、景順長城基金、銀華基金、中銀基金等。值得注意的是，在1月的新發(fā)基金中，權(quán)益類產(chǎn)品占比較大。?

　　實際上，自去年11月起，基金發(fā)行市場便開始回暖。數(shù)據(jù)顯示，按照基金成立日計算，繼去年11月新基金發(fā)行規(guī)模超過1300億元后，去年12月新基金發(fā)行規(guī)模更是超過1900億元，這也是去年首次連續(xù)兩個月新基金發(fā)行規(guī)模突破千億元。?

　　與此同時，不少權(quán)益類基金陸續(xù)放寬大額申購限制，為2024年的投資布局“收集子彈”。1月2日，“老將”曾國富管理的信澳成長精選混合發(fā)布公告稱，取消去年9月26日以來的500萬元大額申購限制，恢復辦理大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務。?

　　同日，鑫元欣享靈活配置混合發(fā)布公告稱，即日起恢復接受單日每個基金賬戶的累計申購金額超過100萬元的申購（定期定額投資、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）業(yè)務。?

　　新年首周，私募增量資金也在集結(jié)。?

　　有渠道人士透露，目前九坤投資、星石投資、卓識投資等多家頭部私募均在渠道開放募集，募集產(chǎn)品的策略以股票多頭策略為主。?

　　據(jù)悉，九坤投資自2023年11月初開始，便在少量特定的渠道開放了量化選股和指數(shù)增強策略產(chǎn)品的申購。原因在于，在市場相對低點，部分投資者出現(xiàn)了增配優(yōu)質(zhì)量化多頭產(chǎn)品的需求，希望提高中長期獲取正收益的概率。?

　　星石投資也表示，權(quán)益市場的估值風險已得到充分釋放，隨著企業(yè)盈利開啟修復進程，均值回歸將是2024年A股的關(guān)鍵驅(qū)動力量。目前公司正在多個渠道進行常規(guī)化發(fā)行，為投資人提供中長期布局機會。?

　　“當前資金情緒仍然偏謹慎，但是我們認為，以3年的維度來看，當前時點發(fā)行新產(chǎn)品能夠提高投資人的持有體驗，因此1月會啟動相應的發(fā)行計劃?！睖夏乘侥紕?chuàng)始人坦言。?

　　多路資金進場搶籌?

　　除了公私募基金，保險、信托等機構(gòu)對權(quán)益市場的興趣也很濃厚，被視為機構(gòu)資金風向標的ETF頗為活躍。?

　　用益信托最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年12月最后一周，共有238款標品信托產(chǎn)品成立，環(huán)比減少11.85%；合計成立規(guī)模為29.88億元，環(huán)比增加8.93%。從投資策略來看，債券策略產(chǎn)品數(shù)量占比下滑，股票策略產(chǎn)品數(shù)量占比提升。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，去年12月最后一周，債券策略產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少17.72%，組合基金策略產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加9.09%，股票策略產(chǎn)品成立8款，環(huán)比增加33.33%。?

　　另外，上海證券報記者采訪獲悉，繼去年四季度中國人壽（601628）、新華保險（601336）共同出資500億元發(fā)起設立私募證券投資基金有限公司之后，又有保險公司通過聯(lián)手設立私募基金的方式配置權(quán)益類資產(chǎn)，做多動作頻頻。?

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月4日，去年12月以來，股票ETF份額增長超過600億份。其中，易方達滬深300ETF發(fā)起式份額增長57.22億份，排名首位。按照1.65元成交均價計算，該ETF在此期間“吸金”近百億元。此外，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF等寬基ETF份額增長均超過30億份。?

　　業(yè)內(nèi)人士認為，近期資金借道ETF產(chǎn)品低位布局A股的步伐加快，成為市場重要的托底力量。隨著市場再度回落至底部區(qū)域，投資者通過ETF逆向配置的力度顯著提升。?

　　滬上某私募研究員透露，機構(gòu)資金尤其是長期機構(gòu)資金風險偏好相對較低，目前市場處于底部區(qū)域，正好給穩(wěn)健型資金提供了進場抄底的底氣。?

　　興業(yè)證券分析稱，從市盈率來看，當下主要寬基指數(shù)市盈率水平均已回落至歷史較低水平，創(chuàng)業(yè)板指、上證50、中證500等指數(shù)的市盈率更是低于2022年10月底的水平。從市凈率來看，此前上證指數(shù)的市凈率一度回落至1.19倍，與2022年10月31日1.18倍的市凈率低點基本持平，均處于2010年以來的歷史極低位置。?

　　“從破凈率來看，盡管當前滬深兩市破凈率仍略低于2022年10月底水平，但以滬深300指數(shù)為代表的權(quán)重股破凈率已遠高于2022年10月底水平。上證指數(shù)的風險溢價近期一度回升至2010年以來的84.2%分位，再度突破歷史均值+1倍標準差水平，略低于2022年10月底的95.2%分位。而滬深300指數(shù)的風險溢價更是一度回升至2010年以來91.9%的歷史高位，逼近2022年10月底93.8%的水平。”興業(yè)證券稱。?

　　積極信號有望持續(xù)釋放?

　　除了整體估值足夠低，?在多家公私募及外資機構(gòu)看來，多重積極信號亦是看好今年市場的重要原因。?

　　“2024年是筑底牢基的關(guān)鍵之年?！焙椭C匯一認為，從全球歷史經(jīng)驗來看，中國房地產(chǎn)市場已具備企穩(wěn)條件，政策和市場的雙重作用有望引領行業(yè)達到新的平衡。?

　　和諧匯一還表示，盡管居民和實體部門仍需面對去杠桿的壓力，但財政政策的適度加力和提質(zhì)增效，以及專項債、特別國債的發(fā)行，為經(jīng)濟修復提供了支持。因此，盡管A股可能難現(xiàn)趨勢性行情，但結(jié)構(gòu)性投資機會依舊值得把握。?

　　匯豐晉信基金表示，在新興市場配置中，中國資產(chǎn)處于低配較多的分位，今年盈利增速和預期的修復有望帶動市場估值及外資配置向合理水平回歸。?

　　“展望后市，若今年宏觀經(jīng)濟預期企穩(wěn)，股市整體估值有望得到一定程度的修復。同時，目前一些行業(yè)正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變時刻，如果這些行業(yè)今年進入快速發(fā)展階段，可能會帶來更多的投資機遇。”摩根資產(chǎn)管理中國研究部策略專家俞一奇稱。?

　　“我們依然看好每股收益增長10%、估值接近底部、投資者倉位和預期較低的中國股票2024年的前景?！比疸y中國股票策略研究主管王宗豪稱。