創(chuàng)業(yè)10年，李瑞強(qiáng)依然不太會(huì)“講故事”。?

濃眉、單眼皮、笑起來(lái)有點(diǎn)憨憨的，是李瑞強(qiáng)給人留下的第一印象，但在基因測(cè)序圈內(nèi)，他卻是“風(fēng)云人物”。

“在基因測(cè)序領(lǐng)域，尤其是在生物信息學(xué)方面，李瑞強(qiáng)稱(chēng)得上是‘大?！！狈胶唾Y本創(chuàng)始合伙人張岱告訴《中國(guó)企業(yè)家》。2016年11月，諾禾致源宣布完成5億元B輪融資，方和資本是投資方之一。?

2011年初，在中國(guó)基因測(cè)序龍頭華大基因工作近10年后，李瑞強(qiáng)離職創(chuàng)辦了基因科技公司諾禾致源，成為?“華創(chuàng)系”明星創(chuàng)業(yè)者之一。?

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，諾禾致源主打的基因科技服務(wù)，尤其是建庫(kù)測(cè)序平臺(tái)服務(wù)屬于勞動(dòng)密集型、市場(chǎng)門(mén)檻低、利潤(rùn)薄的行業(yè)，諾禾致源也因此被戲稱(chēng)為“生物科技界的富士康”。?

諾禾致源的上市之路亦頗為曲折：從2016年接受IPO輔導(dǎo)，到2021年登陸科創(chuàng)板，它花了近5年時(shí)間。由于一度被終止上市審查，以及IPO前夕公司第二大個(gè)人股東離職等問(wèn)題，諾禾致源一時(shí)飽受輿論爭(zhēng)議。?

對(duì)于爭(zhēng)議，李瑞強(qiáng)心里感到憤懣，但他很少回應(yīng)。比如談到IPO，他說(shuō)，“公司為上市花費(fèi)的時(shí)間比較長(zhǎng)，的確超過(guò)我們預(yù)期。這當(dāng)中有我們自身的因素。但有些媒體說(shuō)我們?nèi)蜪PO（前幾次失敗），哪有三次？當(dāng)然，我也沒(méi)必要再去辯解這些事。”?

在這位本科學(xué)物理的創(chuàng)業(yè)者看來(lái)，事實(shí)才是最好的證明。2021年4月，諾禾致源成功登陸科創(chuàng)板，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為25元。截至6月18日收盤(pán)，諾禾致源的股價(jià)已達(dá)52.58元，總市值超過(guò)210億元。?

只是，在諾禾致源成為一家公眾公司后，李瑞強(qiáng)有時(shí)也不得不妥協(xié)，試著對(duì)外去做一些澄清和解釋。?

“華創(chuàng)系”明星

2000年，人類(lèi)有史以來(lái)第一個(gè)基因組圖譜宣布繪制完成，將生物學(xué)研究推向了高潮。兩年后，李瑞強(qiáng)從東南大學(xué)的應(yīng)用物理學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)后，選擇跨行加入了人類(lèi)基因組計(jì)劃的重要參與者之一——華大基因。?

李瑞強(qiáng)從華大基因生物信息研究部的普通程序員干起，一路升任組長(zhǎng)、主任，還主導(dǎo)成立了華大基因的科技服務(wù)部——華大科技，并擔(dān)任華大科技總裁與華大基因副總裁。?

在此期間，李瑞強(qiáng)在基因科技領(lǐng)域形成了一定的個(gè)人影響力。他先后參與或主持了水稻基因組圖、家蠶基因組圖、大熊貓基因組等多項(xiàng)基因組計(jì)劃。圍繞著這些研究成果，他還在國(guó)際著名學(xué)術(shù)期刊《Science》（《科學(xué)》）和《Nature》（《自然》）上發(fā)表了18篇科學(xué)論文。?

關(guān)于李瑞強(qiáng)出走華大的原因，坊間有傳言稱(chēng)是，李瑞強(qiáng)與其上司王俊（華大基因前CEO）產(chǎn)生分歧。李瑞強(qiáng)接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)表示，“華大的體系和方向比較多，我個(gè)人更傾向于專(zhuān)注一個(gè)方向。而且，當(dāng)時(shí)也是一個(gè)合適的創(chuàng)業(yè)時(shí)間點(diǎn)”。?

從大環(huán)境來(lái)看，基因測(cè)序的成本在以超摩爾定律的速度下降。在早期只有一代測(cè)序技術(shù)之時(shí)，人類(lèi)第一次完成全基因組測(cè)序，耗資30億美元。2008年，美國(guó)基因測(cè)序巨頭Illumina（因美納）宣布，它們通過(guò)二代測(cè)序（也稱(chēng)高通量測(cè)序）技術(shù)，可把全基因組測(cè)序的成本降至20萬(wàn)美元。到2010年，全基因組測(cè)序的成本已控制在1萬(wàn)美元以?xún)?nèi)。成本大幅降低，使得基因測(cè)序進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用成為可能。?

李瑞強(qiáng)在創(chuàng)業(yè)伊始，就有了不少追隨者。廣為人知的是，蔣智、周廣宇、田仕林等一批華大基因前員工，都成為諾禾致源的早期成員。

?“（李瑞強(qiáng)）發(fā)表的近20篇頂級(jí)科學(xué)論文，足以讓國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的研究者肅然起敬。諾禾致源成立初期，在沒(méi)儀器、沒(méi)設(shè)備的情況下，大家完全是奔著和李瑞強(qiáng)一起做項(xiàng)目、打造高分文章去的。”在一個(gè)社交平臺(tái)上，有人這樣寫(xiě)道。?

這也是吳俊的心聲，他是諾禾致源的副總經(jīng)理。吳俊告訴《中國(guó)企業(yè)家》，他讀研究生時(shí)，曾在華大基因短期實(shí)習(xí)過(guò)。2011年6月，出于“對(duì)瑞強(qiáng)總的個(gè)人崇拜”，他加入了剛創(chuàng)立3個(gè)月的諾禾致源。?

此時(shí)，李瑞強(qiáng)已經(jīng)帶著諾禾致源的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)從華大基因總部所在地深圳北上北京，把公司總部設(shè)在了高校林立的學(xué)院路，旁邊就是中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)、北京林業(yè)大學(xué)、中國(guó)農(nóng)科院院等科研院所——這些單位是動(dòng)植物測(cè)序的大客戶(hù)。?

風(fēng)險(xiǎn)不是沒(méi)有?！皠?chuàng)業(yè)前，我總共也就攢了80多萬(wàn)元，加上借的錢(qián)，湊夠100萬(wàn)創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)之后，我一算賬，發(fā)現(xiàn)公司很危險(xiǎn): 交三個(gè)月的房租，再壓三個(gè)月房租，幾十萬(wàn)沒(méi)了。剩下的，也就夠給大家再發(fā)個(gè)三四個(gè)月的工資。如果不能迅速有營(yíng)收，公司可能就經(jīng)營(yíng)不下去?！崩钊饛?qiáng)回憶。?

慶幸的是，在創(chuàng)業(yè)資金用完之前，李瑞強(qiáng)陸續(xù)拿下了幾大科研項(xiàng)目，包括哈佛大學(xué)的人類(lèi)精子單細(xì)胞測(cè)序，以及四川農(nóng)業(yè)大學(xué)的藏豬基因組、中科院的金絲猴基因組、農(nóng)科院的大豆泛基因組等研究項(xiàng)目。

?“科研市場(chǎng)本身就是有需求的，大家都希望通過(guò)新的技術(shù)做領(lǐng)先的研究。因此，我們好幾個(gè)項(xiàng)目都是碰到、溝通之后，很快就落地了”。李瑞強(qiáng)記得，新公司落定不久，他去農(nóng)科院聽(tīng)一個(gè)學(xué)術(shù)講座，在會(huì)場(chǎng)結(jié)識(shí)了農(nóng)科院作物科研所大豆項(xiàng)目研究團(tuán)隊(duì)的成員。聊天中，李瑞強(qiáng)得知該團(tuán)隊(duì)計(jì)劃研究大豆的泛基因組，需要科研服務(wù)支持。幾經(jīng)洽談，雙方便達(dá)成了合作。?

2012年至2014年，與上述客戶(hù)的研究成果陸續(xù)發(fā)表于《Science》和《Nature》后，諾禾致源得以在業(yè)界立足。?

1000萬(wàn)美元的“豪賭”?

通常來(lái)說(shuō)，一家基因科技服務(wù)公司拿到生物樣本（組織、血液、糞便等）后，最主要的工作流程是兩個(gè)：測(cè)序和分析。

?前者是利用特定的測(cè)序設(shè)備和試劑，對(duì)樣本的基因組圖譜進(jìn)行測(cè)序（即測(cè)定基因全序列）；后者則是借助相關(guān)的數(shù)據(jù)分析軟件，對(duì)測(cè)序儀的下機(jī)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)基因與性狀的關(guān)系，用于后期的動(dòng)植物育種研究、疾病診療相關(guān)研究、藥物開(kāi)發(fā)研究等。

2014年2月，諾禾致源宣布引進(jìn)HiSeq X Ten，成為該系統(tǒng)的全球首批用戶(hù)。來(lái)源：受訪者

基于過(guò)去的積累，一開(kāi)始，李瑞強(qiáng)對(duì)諾禾致源的定位是，做一家生物信息分析公司。但最初的幾個(gè)項(xiàng)目做下來(lái)，他發(fā)現(xiàn)，在生物信息分析前面的測(cè)序環(huán)節(jié)，存在質(zhì)量和周期不可控的問(wèn)題。諾禾致源必須把短板補(bǔ)起來(lái)：測(cè)序也要自己做。?

要做測(cè)序業(yè)務(wù)，就意味著高投入——需要購(gòu)買(mǎi)價(jià)格不菲的測(cè)序儀及配套試劑。?

2014年初，Illumina推出工廠規(guī)模的測(cè)序系統(tǒng)HiSeq X Ten，這一系統(tǒng)由10臺(tái)超高通量測(cè)序儀HiSeq X組成。據(jù)稱(chēng)，其單臺(tái)測(cè)序儀有著高于當(dāng)時(shí)主流測(cè)序儀十倍的數(shù)據(jù)產(chǎn)出效率，可實(shí)現(xiàn)當(dāng)時(shí)業(yè)界最高的測(cè)序通量和最低的測(cè)序成本。Illumina對(duì)這一系統(tǒng)給出的售價(jià)是1000萬(wàn)美元。?

第一時(shí)間得知消息后，李瑞強(qiáng)的想法是：“買(mǎi)！”但對(duì)于業(yè)務(wù)剛剛起步，且沒(méi)有外部資本介入的諾禾致源而言，1000萬(wàn)美元意味著絕大部分的現(xiàn)金流。

?這堪稱(chēng)為一場(chǎng)豪賭。賭輸了，可能前功盡棄。?

為此，李瑞強(qiáng)召開(kāi)了一個(gè)高管決策會(huì)議。吳俊記得，那個(gè)會(huì)議開(kāi)了整整一下午?！皩?duì)于公司來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)HiSeq X Ten超高通量測(cè)序儀系統(tǒng)，是一個(gè)可以實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)?！崩钊饛?qiáng)言辭激動(dòng)，但幾乎沒(méi)有響應(yīng)者。?

“首先，這一系統(tǒng)性能究竟如何，有待驗(yàn)證。其次，它通量再大，企業(yè)使用成本再低，市場(chǎng)需求有那么大嗎？”吳俊透露，當(dāng)時(shí)大家普遍擔(dān)憂(yōu)風(fēng)險(xiǎn)很高。?

在李瑞強(qiáng)看來(lái)，大方向是明確的：科學(xué)研究肯定會(huì)越做越多，臨床應(yīng)用也會(huì)加速普及。因此，擁有先進(jìn)的工具至關(guān)重要。?

最終，出于對(duì)李瑞強(qiáng)的信任，大家還是同意了他的決定。?

2014年2月，諾禾致源宣布引進(jìn)HiSeq X Ten，成為該系統(tǒng)的全球首批用戶(hù)。而同批引入HiSeq X Ten的機(jī)構(gòu)，只有韓國(guó)基因測(cè)序服務(wù)提供商Macrogen、美國(guó)的Broad研究所、澳大利亞的Garvan研究所等幾家。?

這一決策，使得諾禾致源每年可完成4萬(wàn)人全基因組測(cè)序的超高通量，成為亞太地區(qū)最大規(guī)模的基因檢測(cè)中心。此外，李瑞強(qiáng)對(duì)媒體公布，2015年諾禾致源在國(guó)內(nèi)的科研服務(wù)收入達(dá)到3.5億元。

?“有了新的測(cè)序系統(tǒng)，我們一下子就和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)了差距，同時(shí)，在國(guó)際上也打開(kāi)了知名度?！眳强≌f(shuō)。??

質(zhì)疑與爭(zhēng)議?

諾禾致源漸入佳境之時(shí)，陸續(xù)吸引了一些投資人的目光。?

在2009年前后，張岱結(jié)識(shí)了李瑞強(qiáng)。那時(shí)，張岱剛從北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院博士畢業(yè)，開(kāi)始做醫(yī)療投資。李瑞強(qiáng)創(chuàng)業(yè)后，張岱一直對(duì)其保持關(guān)注。2016年初，辭任IDG資本副總裁后，張岱創(chuàng)立了方和資本。不久，在他的主導(dǎo)下，方和資本參與了諾禾致源的B輪融資。??

“我們投資諾禾致源，并不完全是從基因測(cè)序的維度來(lái)看的。很多人認(rèn)為諾禾致源是下一個(gè)華大或者貝瑞（原華大醫(yī)學(xué)負(fù)責(zé)人高揚(yáng)于2010年創(chuàng)立的基因測(cè)序公司），但我們認(rèn)為，諾禾致源將是生命科學(xué)領(lǐng)域的藥明康德，即生命科學(xué)領(lǐng)域全球最大的服務(wù)機(jī)構(gòu)?！痹趶堘房磥?lái)，諾禾致源的市場(chǎng)價(jià)值遠(yuǎn)高于“基因測(cè)序這一細(xì)分領(lǐng)域的頭部玩家”。?

但外界對(duì)諾禾致源的商業(yè)模式一直頗有非議。?

根據(jù)招股書(shū)，諾禾致源的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三大板塊：生命科學(xué)基礎(chǔ)科研服務(wù)、醫(yī)學(xué)研究與技術(shù)服務(wù)、測(cè)序平臺(tái)服務(wù)。2018年至2020年，諾禾致源的營(yíng)收分別約為10.53億元、15.35億元和14.88億元。同期，諾禾致源主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)，分別為42.89%、39.15%和35.11%，且低于華大基因、貝瑞基因等同行。

?一家基因測(cè)序公司的副總經(jīng)理向《中國(guó)企業(yè)家》直言，諾禾致源缺乏創(chuàng)新性，“無(wú)非是買(mǎi)一大堆進(jìn)口設(shè)備和試劑，幫下游企業(yè)做代工生產(chǎn)而已。

”?另一家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的副總裁也向《中國(guó)企業(yè)家》指出，諾禾致源沒(méi)有構(gòu)建足夠高的商業(yè)壁壘?！八姆?wù)定價(jià)權(quán)仍掌握在上游企業(yè)手里，下游客戶(hù)主要是科研機(jī)構(gòu)，結(jié)款周期又很長(zhǎng)，還要面臨一些地方公共平臺(tái)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

在基因測(cè)序行業(yè)，Illumina和Thermo Fisher（賽默飛世爾）是全球主要的測(cè)序儀廠商，掌握核心技術(shù)并擁有大量市場(chǎng)份額。其中，Illumina是測(cè)序儀生產(chǎn)的絕對(duì)寡頭。?

這意味著，基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)鏈的中游企業(yè)，會(huì)對(duì)上游測(cè)試儀、試劑耗材生產(chǎn)商有較大依賴(lài)，甚至?xí)弧翱ú弊印?。早?#xff0c;華大基因就曾遭遇這一境況：Illumina停止向華大基因出售新的測(cè)序儀、抬高試劑售價(jià)以及中斷設(shè)備維修服務(wù)。為此，華大基因收購(gòu)了曾與Illumina公司實(shí)力最接近的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手CG公司，并在此基礎(chǔ)上孵化出可量產(chǎn)臨床級(jí)測(cè)序儀的華大智造。?

招股書(shū)顯示，2018年至2020年，諾禾致源對(duì)Illumina的采購(gòu)額占其當(dāng)期采購(gòu)總額的比例超過(guò)了50%。?

“諾禾致源不擔(dān)心被卡脖子嗎？”《中國(guó)企業(yè)家》問(wèn)李瑞強(qiáng)，他沒(méi)有直接回答，只是稱(chēng)，“華大基因在當(dāng)時(shí)選擇走測(cè)序儀國(guó)產(chǎn)化路線，是正確的選擇。但今天諾禾致源面臨的商業(yè)環(huán)境已經(jīng)不一樣了。國(guó)內(nèi)外有著相似技術(shù)的上游廠商越來(lái)越多。這意味著，一家公司不用什么都做了，肯定要專(zhuān)注在一些環(huán)節(jié)?！?

對(duì)于中游企業(yè)利潤(rùn)薄的問(wèn)題，李瑞強(qiáng)表示，上游廠商掌握核心技術(shù)，可能在某個(gè)階段的利潤(rùn)很高，但被新技術(shù)顛覆的風(fēng)險(xiǎn)同樣很高?！熬拖穸鷾y(cè)序技術(shù)出現(xiàn)后，一代測(cè)序的黃金時(shí)代就過(guò)去了。而且，上游再賺錢(qián)，也不是我們所擅長(zhǎng)的。

”?李瑞強(qiáng)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展方向的設(shè)想是，“往下游更多應(yīng)用層面走，而不是往上游走”。就在2018年8月，諾禾致源的腫瘤NGS多基因檢測(cè)試劑盒，通過(guò)了國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的審批。?

事實(shí)上，華大基因、貝瑞基因很早就在提供科研服務(wù)的同時(shí)，積極發(fā)展如無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)、腫瘤用藥基因檢測(cè)等利潤(rùn)更高的臨床醫(yī)學(xué)檢測(cè)服務(wù)。?

諾禾致源也在試圖改變?nèi)藗儗?duì)中游服務(wù)企業(yè)“勞動(dòng)密集型、市場(chǎng)門(mén)檻低”的印象。2020年3月，諾禾致源宣布面向全球推出高通量測(cè)序領(lǐng)域首個(gè)多產(chǎn)品并行的柔性智能交付平臺(tái)Falcon，據(jù)稱(chēng)可創(chuàng)造更快速的交付周期和更穩(wěn)定的交付質(zhì)量。?

IPO長(zhǎng)跑?

李瑞強(qiáng)考慮公司IPO事宜，是在宣布B輪融資完成之前。2016年7月，諾禾致源簽署了《A股上市輔導(dǎo)協(xié)議》，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)是招商證券。

?“回過(guò)頭想，我們當(dāng)時(shí)申報(bào)IPO還是遲了一些?！崩钊饛?qiáng)說(shuō)，諾禾致源在沒(méi)有外部融資的情況下，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)保持良性發(fā)展。如果更早申報(bào)上市，能更快完善公司的治理體系和公眾形象，以及對(duì)接資本市場(chǎng)的資源。

?兩年多后，諾禾致源完成A股上市輔導(dǎo)，但輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)換成了中信證券。當(dāng)年12月14日，諾禾致源向證監(jiān)會(huì)遞交了創(chuàng)業(yè)板招股書(shū)。?

當(dāng)外界再次看到諾禾致源的上市進(jìn)展時(shí)，已是2019年11月。諾禾致源更新了招股書(shū)，上市發(fā)審會(huì)時(shí)間是2019年11月28日。然而，上會(huì)前夜，證監(jiān)會(huì)宣布，鑒于諾禾致源尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，取消了第二天的審核會(huì)議。又經(jīng)過(guò)了三個(gè)月等待，諾禾致源的上市申請(qǐng)于2020年2月28日終止審查。?

對(duì)于諾禾致源未能成功上會(huì)的原因，外界認(rèn)為，與該公司高管私設(shè)企業(yè)，存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與利益輸送有關(guān)。?

招股書(shū)顯示，諾禾致源的前十大股東中，只有四位個(gè)人股東：李瑞強(qiáng)、蔣智、樊世彬、莫淑珍。除李瑞強(qiáng)外，其余三人均受到關(guān)注。?

蔣智是諾禾致源第二大個(gè)人股東，持有諾禾致源此次IPO發(fā)行前的4.37%股份。她曾是華大基因的產(chǎn)品總監(jiān)，2011年與李瑞強(qiáng)聯(lián)合創(chuàng)立諾禾致源后，擔(dān)任諾禾致源的董事兼副總經(jīng)理，任期至2019年7月。但在諾禾致源沖刺IPO之際，任期尚未結(jié)束的蔣智辭職了。?

2018年12月，蔣智宣布全職加入金匙基因并出任CEO。金匙基因成立于2017年。2019年，金匙基因的法人變更為蔣智。金匙基因是一家以高通量測(cè)序?yàn)橹饕夹g(shù)手段，以病原微生物診斷為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司。2019年初和2019年11月，該公司先后宣布完成了兩輪融資。?

對(duì)于合伙人是否私設(shè)企業(yè)的問(wèn)題，李瑞強(qiáng)稱(chēng)，“我們沒(méi)法推斷人心，只能看事實(shí)?！倍鴥杉夜臼欠翊嬖谕瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)，他認(rèn)為，從大行業(yè)來(lái)看，他們的確都在做基因測(cè)序，但金匙基因走的是病原檢測(cè)這一差異化路線。?

據(jù)李瑞強(qiáng)透露，諾禾致源未能成功上會(huì)，更多原因在于發(fā)審會(huì)對(duì)樊世彬和莫淑珍的關(guān)注。?

諾禾致源此次IPO發(fā)行前，樊世彬、莫淑珍均持有該公司1.18%的股份。他們與諾禾致源并無(wú)業(yè)務(wù)交集，亦未在公司中擔(dān)任過(guò)任何職務(wù)。2016年，李瑞強(qiáng)卻多次轉(zhuǎn)讓股份給他們。諾禾致源在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，此舉是“基于樊世彬、莫淑珍入股意向達(dá)成時(shí)間較早，對(duì)李瑞強(qiáng)個(gè)人事業(yè)發(fā)展曾給予幫助等因素綜合考慮。”?

“但到發(fā)審會(huì)前一天晚上，發(fā)審委委員們提出，還想了解樊世彬和莫淑珍的更多信息，并讓我們補(bǔ)充這兩位股東的個(gè)人所有銀行流水，便暫時(shí)取消了第二天的會(huì)議。”李瑞強(qiáng)透露。

?在之后的股東會(huì)上，大家討論的結(jié)果是，樊世彬和莫淑珍退出。而且，實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板已于2019年6月開(kāi)板，諾禾致源不如就此撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板。?

2020年4月，樊世彬和莫淑珍將各自持有的諾禾致源股份轉(zhuǎn)讓給了招銀國(guó)際旗下基金。同時(shí)，因?yàn)槔瞎蓶|國(guó)投創(chuàng)新的基金到期，諾禾致源在沒(méi)有增加新股的前提下，引入了紅杉資本等基金。至此，諾禾致源的前十大股東中，除了李瑞強(qiáng)和蔣智外，均為機(jī)構(gòu)股東。?

2020年6月，諾禾致源提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。又過(guò)了近一年后，諾禾致源終于如愿上市。

?上市敲鐘前不久，在創(chuàng)立10周年紀(jì)念日時(shí)，諾禾致源總部舉辦了一個(gè)小型慶典。當(dāng)天，李瑞強(qiáng)仍在外出差，沒(méi)能到場(chǎng)。他在視頻里向員工們表達(dá)了感謝，言語(yǔ)里是一如既往的波瀾不驚。

?但市場(chǎng)對(duì)諾禾致源的考驗(yàn)依然存在。