郭昀

最近監(jiān)管層針對新三板推出一個分層標準，把7600多家新三板劃為了兩個層次，一個叫創(chuàng)新層，一個叫基礎層。監(jiān)管層的做法與新三板的迅猛發(fā)展有關。

　　2013年新三板只有300多家企業(yè)，2014年的時候是700多家企業(yè)，2016年已經達到了7600多家企業(yè)。這不僅是數量激增，而且構成龐雜，其中有的資產到了10億，也有的資產只有1000萬的；有的營業(yè)收入過20億的，也有的只有幾百萬。

　　在多而雜的情況下，監(jiān)管層就出了這個分類標準。標準主要體現(xiàn)三個指標，第一是利潤，第二是收入，第三是市值。出這個標準的目的就是防范風險，當然，對投資人來說，這個標準不足以解渴。

　　我們現(xiàn)在有個榜單叫分層，這個榜單應該叫分級指標體系。在那里，投資人能看到100強和細分指標的名錄，但這里面其實有很多特點，第一個就是很多企業(yè)是非常小，但是非?；?#xff0c;通過指標對比能看出，有些企業(yè)營業(yè)收入和利潤增長已經是500%的增長，這樣一來，投資人判斷時，就能為其提供一個參照系，讓投資人看出經營者的價值創(chuàng)造能力，與投入產出比呈什么樣的變動關系。

　　現(xiàn)在新三板里面有很多小微企業(yè)，其成長性非常好，但是成本管理上有弊端，有短板。

　　我們把原因尋找和作用力尋找組合起來，現(xiàn)在分層有一個標準，有950家是一個分層的創(chuàng)新體系，我們也可以把它做一個創(chuàng)值的分級指標。7600多家企業(yè)可以用創(chuàng)值的指標，每個指標打一個分值，然后進行標識，比如A++，有幾個等級，這樣投資人很容易地用這個指標體系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價值創(chuàng)造力。

　　（本文根據郭昀在中國新三板價值創(chuàng)造論壇上的發(fā)言整理，有刪節(jié)）