臨近跨月和春節(jié)時點，中國人民銀行逆回購操作力度明顯加大，呵護市場流動性。

　　1月30日，央行以利率招標(biāo)方式開展了5630億元7天期逆回購操作，以維護月末流動性平穩(wěn)，操作利率維持1.8%不變。鑒于當(dāng)日有4650億元逆回購到期，故央行公開市場實現(xiàn)凈投放980億元。

　　從近幾個交易日來看，自1月22日以來，央行逆回購操作規(guī)模始終保持在千億元級別。1月22日至1月29日，央行通過逆回購累計投放資金24770億元，對沖到期量后實現(xiàn)凈投放7880億元。

　　從資金價格來看，臨近月末利率中樞有所抬升。中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月24日以來，DR007(銀行間市場存款類機構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率)明顯走升。1月24日，DR007報1.8813%，較前一日上行約0.04個百分點。1月26日，DR007報1.9517%；1月29日，DR007略微下行報1.9401%。整體來看，在央行逆回購呵護下，資金利率上行幅度并不大。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，近幾日央行公開市場操作保持凈投放，主要原因是市場利率有所上升，央行適度加大公開市場操作力度以滿足金融機構(gòu)短期資金需求，釋放出保持流動性合理充裕信號。

　　展望2月份，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時分析，經(jīng)測算，完全排除MLF（中期借貸便利）以及逆回購到期的因素，預(yù)計2月份存在約5500億元的流動性缺口，資金面仍存一定的壓力。

　　“今年春節(jié)假期完全處于2月份內(nèi)，除了政府債券供給、銀行信貸‘開門紅’因素外，居民企業(yè)過年前取現(xiàn)的需求對銀行間市場有明顯的抽水效應(yīng)?！泵髅餮a充說。

　　值得關(guān)注的是，央行近期宣布，自2024年2月5日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)），此次降準(zhǔn)將向市場提供長期流動性1萬億元。

　　在周茂華看來，央行將充分考慮春節(jié)假期、公開市場工具到期、政府債券發(fā)行等短期擾動因素，通過降準(zhǔn)及公開市場操作等工具靈活操作，平衡好短期機構(gòu)流動性需求同時，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大實體經(jīng)濟支持。

　　明明認為，近期央行宣布降準(zhǔn)，表明后續(xù)貨幣政策將維持銀行間流動性合理充裕，因此，節(jié)前資金面壓力有限。但近兩年來規(guī)模最大的單次降準(zhǔn)落地疊加再貸款等結(jié)構(gòu)性工具的“定向降息”落地，可能意味著短期MLF降息等工具接續(xù)落地的可能性降低。（本報記者 劉 琪）